До 6 триллионов долларов может перетечь из банков в стабильные монеты

По словам генерального директора Bank of America Брайана Мойнихана, если стабильным монетам разрешат выплачивать проценты, из банковской системы США может уйти до 6 триллионов долларов - это 30-35% всех депозитов коммерческих банков. Эта цифра основана на исследованиях Министерства финансов США, которые указывают на потенциальный массовый отток средств из банковских депозитов в высокодоходные стабильные монеты.

Почему банки обеспокоены?

Банки обеспокоены несколькими ключевыми аспектами:

• Стаблкоины, приносящие доход, могут стать привлекательной альтернативой традиционным банковским счетам, предлагая более высокие процентные ставки без риска волатильности.
• Резервы стабильных монет часто инвестируются в государственные облигации США, а не в кредитование экономики, что сокращает доступные средства для банковского кредитования.
• Меньшее количество депозитов означает меньшую способность выдавать кредиты или необходимость привлекать более дорогое финансирование, что может привести к "кризису ликвидности" в банковской системе.

Мойнихан подчеркнул, что банки приспосабливаются, но риск для экономики в целом значителен:

"Если вы заберете депозиты, банки либо не смогут кредитовать, либо будут вынуждены привлекать оптовое финансирование, которое будет стоить дороже".

Аналогичные опасения высказывают и другие банки, например Citigroup, где руководители предупреждают о потенциальном оттоке 6,6 триллиона долларов, что ставит под угрозу кредитование бизнеса и семей.

Запрет на пассивный доход

На фоне этих опасений Сенат США продвигает законопроект Digital Asset and Market Clarity Act (Clarity Act), который предусматривает запрет на пассивную доходность стейблкоинов. Согласно последней версии законопроекта, эмитенты стейблкоинов не смогут выплачивать проценты или доход просто за владение токенами. Однако вознаграждение за активные действия, например, за ставку, предоставление ликвидности, залога или транзакций, разрешено.

Этот компромисс - победа банков, которые лоббировали закрытие "лазейки" в предыдущем GENIUS Act, позволявшей посредникам выплачивать проценты. Криптоиндустрия, напротив, критикует изменения, утверждая, что запрет на пассивный доход делает стейблкоины менее конкурентоспособными и заставляет переходить к более сложным моделям вознаграждения. Например, Coinbase рассматривает возможность отказа от поддержки законопроекта из-за этих ограничений.

Последствия для рынка

Законопроект Clarity Act, который сейчас находится на рассмотрении в комитете Сената, может стать ключевым для регулирования криптовалютного рынка в США. Он не только ограничивает пассивное вознаграждение, но и защищает разработчиков блокчейнов, не являющихся костоправами, от статуса финансовых посредников, снижая неопределенность регулирования. Для глобального рынка это означает потенциальную переориентацию: стейблкоины потеряют привлекательность как "нерегулируемые сберегательные счета", но получат интеграцию с традиционными банками, такими как Bank of America, который уже планирует запустить свои собственные стейблкоины после принятия закона.