Биткойн празднует 17-летие: От революционного запуска Сатоши до признаков переходной фазы рынка

Биткоин отмечает 17-ю годовщину с того дня, когда таинственный создатель Сатоши Накамото добыл блок genesis - первый блок в блокчейне BTC, встроенный в 2009 году. Этот исторический момент не только положил начало революции в цифровых финансах, но и стал символом сопротивления традиционной банковской системе, о чем свидетельствует сообщение, вложенное в блок генезиса: "The Times 03/Jan/2009 Канцлер на грани второго спасения банков". За 17 лет биткойн превратился из экспериментальной идеи в глобальный актив с рыночной капитализацией более 1,7 трлн долларов, а весь криптовалютный рынок достиг 4 трлн долларов, хотя в конце 2025 года произошел отток 4,57 млрд долларов из институциональных спотовых ETF. На фоне празднований аналитики отмечают переходный этап рынка, когда внутренние показатели ослабевают, а макроэкономические условия оказывают давление.

Текущая цена биткоина колеблется в районе 90 000 долларов, закрывшись вчера на отметке 90 106,76 долларов, что свидетельствует о стабилизации после волатильного 2025 года. Трейдеры следят за потенциальным "юбилейным ралли", так как исторически январь часто приносит положительный импульс для BTC. Однако метрики на цепочке рисуют осторожную картину. Индикатор Supply in Profit (%) - это метрика, которая измеряет долю предложения BTC, находящегося в прибыли, сравнивая текущую цену с ценой последнего движения монеты. В настоящее время этот показатель составляет 68,85%, что ставит рынок в переходную фазу (55%-80%), характерную для поздних стадий цикла. Это не краткосрочная коррекция, а продолжительное снижение в течение нескольких месяцев, начиная с октября 2024 года, сигнализирующее о накопившейся усталости рынка. Внутренние индикаторы постепенно ослабевают, в то время как макроусловия - сохраняющиеся геополитические риски, растущая привлекательность безопасных активов, таких как золото и государственные облигации, - продолжают давить на рискованные активы, включая криптовалюты.

На данном этапе рынок можно рассматривать как находящийся на ранней стадии перехода от "бычьего" к "медвежьему" тренду, когда консервативные позиции и дисциплинированное управление рисками становятся ключевыми. Это подтверждается ситуацией с корпоративными держателями BTC: по меньшей мере 37 из 100 крупнейших компаний, владеющих биткоином в своих казначейских обязательствах, в настоящее время торгуются с дисконтом по отношению к стоимости чистых активов (NAV). Это означает, что почти 40% этих компаний оцениваются на рынке ниже, чем стоимость их BTC-активов. Такая динамика возникла после бума 2025 года, когда компании изначально торговались с премией, что позволило им выпустить акции для покупки дополнительных BTC без размывания акционерной стоимости. Однако в октябре 2025 года эта премия исчезла, что привело к низкой эффективности по отношению к S&P 500 (только одна компания превзошла индекс) и убыткам по 60% BTC-холдингов. В качестве примера можно привести Strategy and Twenty One Capital (скидка 17%), H100 Group (32%) и Vanadi Coffee (61%). В результате эти компании не могут выпускать новые акции для расширения своих BTC-портфелей, так как это приводит к снижению акционерной стоимости, что потенциально может привести к консолидации рынка за счет поглощения более слабых игроков.

Несмотря на проблемы, 17-летие биткоина служит напоминанием о его устойчивости: от идеи в стиле "коперпанк" до макроактива, влияющего на мировую экономику. Аналитики советуют инвесторам ориентироваться на долгосрочные тенденции, поскольку исторически подобные переходные фазы предшествуют новым циклам роста.