Резкий контраст в использовании стейблкоинов

Анализ действий регулирующих органов в отношении стейблкоинов, проведенный компанией AMLBot, специализирующейся на анализе блокчейна, выявил существенное различие между двумя ведущими токенами, привязанными к доллару США: USDT от Tether и USDC от Circle. Согласно их последнему отчету, Tether заморозил активы на сумму около 3,3 миллиарда долларов в сетях Ethereum и TRON в период с 2023 по 2025 год, что значительно превышает сумму в 109 миллионов долларов, замороженных Circle в USDC за тот же период — разница составляет примерно 30 раз. Эти данные подчеркивают различные подходы к соблюдению нормативных требований и управлению активами в криптопространстве, поскольку стейблкоины все чаще подвергаются пристальному вниманию со стороны глобальных регуляторов.

Ключевые выводы из анализа блокчейна, проведенного AMLBot.

В отчете AMLBot, основанном на данных их панели мониторинга Dune Dashboard по состоянию на 7 октября 2025 года, отслеживаются механизмы блокировки, адреса в черном списке и схемы применения санкций в отношении USDT (на платформах ERC-20 и TRC-20) и USDC. Вот краткий обзор результатов:

• Эмитент USDT, компания Tether, внесла в черный список ошеломляющее количество адресов — 7268, заморозив в общей сложности 3,29 миллиарда долларов, из которых 1,75 миллиарда долларов были заморожены только на блокчейне TRON. Модель Tether описывается как проактивная, предполагающая сотрудничество с более чем 275 правоохранительными органами в 59 юрисдикциях. Они используют механизм «сжигания и повторного выпуска» для оказания помощи жертвам в возмещении ущерба после взломов или незаконной деятельности, что позволяет проводить более частые вмешательства. Заморозки часто связаны с соблюдением санкций, запросами регулирующих органов или мерами по защите пользователей, при этом пик активности приходится на 2024-2025 годы, когда происходят более частые, но менее масштабные действия.
• В отличие от этого, Circle заморозила активы всего по 372 адресам на общую сумму 109 миллионов долларов. Замораживание активов в USDC в большей степени обусловлено судебными решениями, запускаемыми явными юридическими предписаниями, такими как постановления суда или инциденты в сфере безопасности. В отсутствие возможности списания и повторного выпуска средств, действия Circle происходят более крупными, но менее частыми партиями, часто связанными с крупными событиями, такими как хакерские атаки или введение санкций.

В отчете отмечается, что, хотя в последние годы активность заморозки активности обоих стейблкоинов возросла, масштабы Tether на TRON (сети с большим объемом транзакций для USDT) способствуют увеличению его показателей, в то время как USDC там присутствует минимально. В целом, эти механизмы подчеркивают централизованный контроль, присущий стейблкоинам, что позволяет быстро реагировать на незаконную деятельность, но поднимает вопросы о децентрализации в криптовалюте.

Более широкий контекст и реакция отрасли

Недавние поиски в интернете показывают, что это не единичный случай. Например, Tether был замешан в громких случаях заморозки средств, таких как 9 миллионов долларов, связанных со взломом Bybit в 2022 году, которые были урегулированы в конце 2023 года, и еще 85 877 долларов украденных средств в июле 2025 года, что подчеркивает их роль в борьбе с криптопреступностью. Circle, тем временем, сосредоточился на прозрачности, обеспечив связь между банками и блокчейнами на сумму более 277 миллиардов долларов за год, закончившийся в октябре 2023 года, при этом объем средств в обращении USDC вырос до 73,7 миллиардов долларов к третьему кварталу 2025 года на фоне институционального внедрения.

Эксперты отрасли, в том числе и пользователи таких платформ, как LinkedIn, высказали свое мнение о последствиях. Один из анализов предполагает, что 30-кратная разница связана не только с объемом торгов, но и отражает более широкую подверженность Tether глобальным рискам по сравнению с более ориентированной на США, регулируемой системой Circle. Поскольку стейблкоины занимают 75% институционального внебиржевого объема торгов в первом полугодии 2025 года, такие заморозки могут повлиять на доверие к рынку, а агрессивные меры Tether по обеспечению соблюдения законодательства потенциально могут сдерживать недобросовестных участников рынка, но также могут вызвать дискуссии о централизованной власти.

Этот отчет выходит в то время, когда регулирующие органы по всему миру ужесточают надзор за стейблкоинами. Совокупные заморозки, превышающие 3,4 миллиарда долларов, служат напоминанием о компромиссах между безопасностью и децентрализацией в развивающемся криптоландшафте. В конце 2025 года ожидайте больше аналитических данных, которые помогут эмитентам найти баланс между соблюдением нормативных требований и инновациями.