Группы DeFi выступают против предложений Citadel Securities по ужесточению регулирования токенизированных акций в США

Недавно Citadel Securities, один из крупнейших маркет-мейкеров, направил письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором призвал полностью идентифицировать посредников, участвующих в торговле токенизированными акциями, включая децентрализованные торговые протоколы. По мнению Citadel, такие протоколы часто напоминают биржи или брокеров-дилеров в соответствии с текущей классификацией SEC.

В письме Citadel, датированном 2 декабря 2025 года, подчеркивается, что акцент на технологиях, а не на услугах, может подорвать режим регулирования зарегистрированных фирм. Компания поддерживает токенизацию, но подчеркивает необходимость сохранения защиты инвесторов. Как отметил Стивен Джон Бергер, глобальный глава Citadel по правительственной и регуляторной политике, децентрализованные платформы не должны получать широкие исключения из регулирования, поскольку это может привести к рискам для инвесторов.

В ответ 12 декабря 2025 года коалиция организаций DeFi, включая DeFi Education Fund, Andreessen Horowitz, The Digital Chamber, Uniswap Foundation и другие, направила собственное обращение в SEC. Они заявили, что:

"Письмо Citadel основано на ошибочном анализе законов о ценных бумагах, который пытается распространить требования SEC о регистрации практически на любую организацию, имеющую даже самое косвенное отношение к сделкам DeFi".

Группы утверждают, что автономное программное обеспечение и технологическая инфраструктура не подпадают под определение SEC как посредники, поскольку трейдеры сохраняют контроль над своими активами, а разработчики не осуществляют опекунство или контроль.

Этот спор происходит на фоне растущего интереса к токенизации активов, таких как акции и казначейские облигации США. В тот же день, 12 декабря, Комиссия по ценным бумагам и биржам США выпустила письмо-отказ для компании Deposit Trust Company, разрешив токенизацию некоторых ценных бумаг, включая компоненты Russell 1000 и казначейские облигации. Новый председатель SEC Пол Аткинс положительно отнесся к инновациям на рынках капитала, но подчеркнул необходимость соблюдения требований регулятора.

Эксперты считают, что ответ SEC на эти письма станет ключевым сигналом для будущего регулирования DeFi в США. С одной стороны, традиционные игроки, такие как Citadel, стремятся к равным условиям игры; с другой стороны, сообщество DeFi опасается, что чрезмерное регулирование будет подавлять инновации. Дебаты продолжаются, и индустрия внимательно следит за дальнейшими действиями регулятора.